Корпоративні облігації: як інвестиції працюють у реальній економіці

Український бізнес потребує капіталу не лише для великих інвестиційних проєктів. Часто йдеться про значно практичніші речі: закупівлю товарів, обладнання, пального, сировини, добрив, техніки або оплату послуг, без яких підприємство не може працювати стабільно й масштабуватися.

Саме тому питання доступу до фінансування для мікро-, малого та середнього бізнесу залишається одним із ключових для економіки. І тут важливо говорити не лише про банківське кредитування, а й про інші інструменти залучення капіталу. Один із них – корпоративні облігації.

Облігації: емітент та інвестор

Для компанії-емітента облігації є способом залучити ресурс на ринку капіталу. Для інвестора – можливістю диверсифікувати портфель і отримувати дохід від корпоративного інструменту. Але найважливіше – куди саме спрямовується цей капітал після залучення.

Якщо кошти працюють у реальній економіці, вони перестають бути просто фінансовим ресурсом. Вони перетворюються на можливість для бізнесу закупити необхідні товари чи послуги сьогодні, а оплату розподілити в часі. Така модель особливо важлива для підприємців, які працюють із сезонністю, нестабільним грошовим потоком або швидко зростаючим попитом.

Кейс Activitis

У випадку Activitis залучення такого типу фінансування є важливим ще й тому, що компанія через свою фінтех-інфраструктуру демонструє інвесторам, куди саме спрямовуються залучені кошти. Йдеться про фінансування обігового капіталу мікро-, малого та середнього бізнесу, зокрема через цифрові інструменти вбудованого фінансування – онлайн-сервіси WEAGRO та eDilo, інтегровані в B2B-продажі.

Такі рішення дозволяють підприємцям купувати необхідні товари та послуги зараз, а оплату розподіляти в часі. Прикладами такого підходу є інтеграція eDilo в платформу для бізнесу «Епіцентр Бізнес», де розтермінування платежу стало новим методом оплати, а також партнерство з Glovo, спрямоване на фінансування бізнесів, що працюють із платформою.

Хто інвестує

На прикладі фінтех-інфраструктури Activitis ми бачимо, що інтерес до корпоративних облігацій формується не лише з боку приватних інвесторів. Серед власників облігацій компанії – понад 600 інвесторів, зокрема недержавні пенсійні фонди, венчурні фонди, ІТ-компанії, адвокатські об’єднання та приватні інвестори.

Це показує, що корпоративні облігації поступово стають зрозумілішим інструментом не лише для приватного інвестора, а й для бізнесу та професійних учасників ринку. Водночас для емітента така модель передбачає високий рівень відповідальності: регулярні виплати, прозору фінансову модель і здатність виконувати зобов’язання перед інвесторами.

За період дії випуску Activitis уже здійснила чотири квартальні виплати доходу інвесторам у повному обсязі. Для ринку це важливо не як окремий корпоративний факт, а як елемент формування довіри до самого інструменту.

Регуляторні інновації

Окрема тема – розвиток регулювання. Activitis стала першою компанією, яка випустила облігації за новою для українського ринку моделлю, коли проспект емісії складається з базового проспекту та остаточних умов конкретного випуску. Такий підхід дає змогу швидше та гнучкіше працювати з наступними випусками, адже основна інформація про емітента вже затверджена, а для кожного нового випуску визначаються його конкретні параметри.

Також важливим є застосування принципу DvP – «поставка проти оплати». Він підвищує безпеку угод, оскільки передача цінних паперів і розрахунки за них відбуваються одночасно. Для інвесторів це додатковий елемент захисту, а для ринку – крок до більш зрілої інфраструктури.

Перспективи ринку

У майбутньому корпоративні облігації можуть залишатися одним із джерел залучення капіталу для українських компаній. Водночас їхня привабливість залежатиме від кількох факторів: ринкової дохідності, конкуренції з державними інструментами, якості емітента, прозорості використання коштів і стабільності виконання зобов’язань.

Для інвестора корпоративні облігації – це не заміна державним цінним паперам, а інструмент диверсифікації. Для бізнесу – можливість залучати ресурс поза класичним банківським кредитуванням. Для економіки – спосіб спрямовувати приватний капітал у розвиток підприємництва.

І саме в цьому полягає головна цінність таких інструментів: вони можуть поєднувати інтерес інвестора до дохідності з потребою бізнесу в доступному капіталі для роботи, розвитку та масштабування.